流動性收緊 人行降準機會大

流動性收緊 人行降準機會大

中國證券報報導,從8月中旬人行宣佈下調多個政策利率後,貨幣市場利率卻不降反增,上海銀行間同業隔拆利率(Shibor)曾一度飆逾2%,還高於7天期逆回購(附賣回)利率的1.8%。

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東方金誠研究發展部高級分析師馮琳分析,8月中旬稅期高峰過後,地方債繼續放量發行,成爲短期流動性收斂主因。中信證券首席經濟學家明明也說,地方債發行放量形成的繳款壓力,會同時影響銀行放貸能力和意願。

爲緩解上述情況,人行近期已運用公開市場操作增加短期流動性供給。以29日來說,人行進行人民幣(下同)3,850億元的逆回購操作,規模創半年新高,單日淨投放達2,740億元。

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多位分析人士認爲,進入9月,預計地方債發行繳款的影響仍難以避免,再加上季末、中秋假期、信貸投放等因素,市場流動性需求本就偏大。認爲人行將綜合運用多種政策工具爲市場補水,降準也是選項之一。

中銀證券首席宏觀分析師朱啓兵稱,預計降準這一總量型政策將很快提上日程,降準仍有空間,其他流動性工具也將發力。民生銀行首席經濟學家溫彬表示,降準可向銀行體系釋放大量長期限、低成本資金,優結構、降成本,並強化貨幣政策與財政政策協同,預計第四季將實施一次全面降準。

另外,爲改善銀行獲利空間,外媒引述知情人士透露,包括工行、建行等多家國有大行在內的金融機構擬將人民幣存款利率下調5~20個基本點,最快將在9月1日上路。

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